11月29日股市必读：中科蓝讯（688332）披露最新机构调研信息

截至2024年11月29日收盘，中科蓝讯(688332)报收于123.11元，上涨1.08%，换手率11.85%，成交量5.22万手，成交额6.38亿元。

当日关注点

中科蓝讯2024年11月29日交易信息如下：- 主力资金净流出1845.12万元，占总成交额2.89%；- 游资资金净流入2935.52万元，占总成交额4.6%；- 散户资金净流出1090.39万元，占总成交额1.71%。

机构调研要点1. 公司未来在I端侧市场如何布局？

为满足市场对I耳机日益增大的需求，公司与字节跳动旗下的云服务平台火山引擎展开了深度合作。公司讯龙三代BT895x芯片完成了与火山方舟MaaS平台的对接，已可向用户提供适配豆包大模型的软、硬件解决方案。讯龙三代BT895x芯片采用CPU+DSP+NPU的多核架构，高算力、低功耗，可满足I耳机端侧对语音处理、高速音频传输等的需求。公司与豆包大模型的合作，将分多阶段进行，现阶段已经适配了实时翻译、会议纪要、实时对话等功能，后续双方将会面对不同的使用场景推出更多的I功能。未来，公司将持续布局I穿戴产品领域，继续与豆包大模型深度合作，向市场推出用户体验度更好的I穿戴解决方案。

2. 公司推出了高端系列产品，在中高端市场与同行的竞争情况如何？

公司自2019年起便开始布局品牌策略，经过多年的技术提升和市场拓展，公司产品受到品牌市场的认可和青睐。尤其是“蓝讯讯龙”系列高端芯片，现已进入小米、realme真我、百度、万魔、倍思、nker、漫步者、腾讯QQ音乐、传音等手机品牌和专业音频品牌的供应体系。2024年公司推出“讯龙二代+”芯片，以其优异的性价比，不断被品牌客户认可和采纳。目前已被搭载于realme Buds T310 TWS耳机、万魔(1MORE)HQ51头戴式Hybrid NC耳机、nker SoundcoreQ20头戴式无线蓝牙降噪耳机、倍思M2S PRO Hybird NC TWS耳机、倍思H1S Hybrid NC头戴耳机、FIIL GS Lite OWS耳机、FIIL Key Max头戴式耳机等。公司讯龙三代BT895x芯片可满足I耳机端侧对语音处理、高速音频传输等的需求，已被搭载于FIIL GS Links I高音质开放式耳机，是继早前上市的Ola Friend耳机外，市场上第二款支持豆包大模型I的耳机产品。公司BLE芯片目前已应用于荣耀个人护理，运动健康产品；腾讯、荣耀等云平台均已打通并实现量产出货。

3. 公司是否有并购重组的相关计划？

自“国九条”、“科创板八条”出台后，公司积极响应相关政策，积极探索以外延等方式吸收具有技术及研发能力的企业或团队，以此来实现公司规模、技术和产品的升级，后续如有进展，将按照相关规定及时履行信息披露义务。

4. 公司智能穿戴业务表现如何？

公司的智能穿戴方案已完成全面的产品布局，全方位满足客户不同需求，特别是B568X、B569X系列，凭借其优秀的显示效果及极高的性价比，受到了行业的高度认可，公司B569X芯片已应用于印度Titan子品牌Fastrack的智能手表中。2024年起，B568X、B569X系列的迅速起量，智能穿戴类的产品营收有较大幅度的提升，对公司毛利率改善具有一定贡献。

5. 公司是否有支持豆包大模型I功能的产品？

公司讯龙三代BT895x芯片已被搭载于FIIL GS Links I高音质开放式耳机，该产品是继早前上市的Ola Friend耳机外，市场上第二款支持豆包大模型I的耳机产品。

6. 公司是否在I眼镜方面有所布局，未来产品如何规划？

目前，公司蓝牙音频芯片B5656C2、B5636已分别应用于MINISO名创优品智能音乐眼镜、WITGOER智国者S03智能音频眼镜，眼镜具有支持清晰语音通话、音乐播放、智能拍照等功能。公司募投项目——发展与科技储备基金中，包含智能可穿戴眼镜芯片研发。且公司高端系列讯龙三代产品内置RISC-V CPU+HiFi 4高性能DSP，可满足音频类各种I算法的应用开发，并结合双模蓝牙数据传输，可很好地连接到云端，以使用云端的大模型I能力。后续，公司将结合业务实际需求和发展战略规划，将募集资金投入到日常经营中，进一步巩固并提升产品的市场竞争力，完善公司在智能穿戴的产品布局，提高核心竞争力。

7. 公司三季度毛利率同比有所改善，具体是什么原因？

三季度进入消费旺季，公司八大产品线毛利率环比均有所改善，随着公司新推出的高毛利讯龙二代+、可穿戴B568X、B569X系列芯片的持续上量，也对整体毛利率的改善做出贡献。公司将凭借持续创新能力，拓展产品品类，丰富产品应用场景，提升品牌客户渗透率，确保公司经营稳健扎实地增长。

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